(AOF) - Legrand a annoncé le succès d'une émission d’obligations à option de conversion en actions nouvelles et/ou d’échange en actions existantes (OCEANEs) à échéance 2033 pour un montant nominal de 800 millions d’euros. Cette opération porte la maturité moyenne de la dette obligataire à 5,8 ans, avec la prochaine échéance de remboursement, d’un montant de 400 millions d’euros, fixée au 6 mars 2026.
Le produit net de l'émission sera affecté aux besoins généraux du spécialiste des infrastructures électriques et numériques du bâtiment.
Les obligations auront une valeur nominale unitaire de 100 000 euros et porteront intérêt à un taux annuel fixe compris entre 1,5% payable semestriellement à terme échu le 23 juin et le 23 décembre de chaque année. Le prix de conversion est de 159,03 euros, représentant une prime de conversion de 45% par rapport au cours de référence de l'action de la société. Le règlement-livraison des obligations est prévu le 23 juin 2025.
À moins qu'elles n'aient été précédemment converties, échangées, remboursées, ou rachetées et annulées, les obligations seront remboursées au pair le 23 juin 2033. Les obligations pourront faire l'objet d'un remboursement anticipé avant la date d'échéance au gré de la société ou au gré des porteurs d'obligations, dans certaines circonstances.
LEXIQUE
Oceane
Les obligations convertibles en actions nouvelles ou existantes permettent à leur émetteur d'échanger les obligations contre des actions préexistantes. Les Océane ont généralement un taux inférieur à celui d'une obligation classique, puisque le porteur peut bénéficier de l'avantage de la conversion, et par ailleurs, elles évitent à l'émetteur le risque de dilution du capital.
AOF - EN SAVOIR PLUS
Points clés
- Numéro un mondial des infrastructures électriques et numériques du bâtiment, avec 6 % des parts d'un marché très fragmenté ;;
- Chiffre d'affaires de 7 Mds€ équilibré entre l'Europe (40 %), l'Amérique du nord et centrale (40 % ), les Etats-Unis étant 1er marché du groupe et l'Asie-pacifique (12 %) ;
- Modèle d'affaires sur le marché des transitions digitale et énergétique d'une part, les produits d''infrastructures essentielles d'autre part, avec 2 moteurs : une croissance organique tirée par l'innovation et les initiatives commerciales et la croissance externe ;
- Flottant élevé (97 % du capital dont 10 % pour le fonds d'investissement américain MFS), les salariés et dirigeants portant 3,O2 % des actions, Angeles Garcia-Poveda présidant le conseil de 14 administrateurs, Benoît Coquart étant directeur général ;
Enjeux
- Agilité du modèle d'affaires :
- portefeuille complet : contrôle et commande, management du câble, distribution d'énergie et VDI/Dataco, 2/3 des ventes provenant de produits n°1 ou 2 sur leurs marchés,
- allocation de capital répartie entre les acquisitions, financées par la moitié de l'autofinancement libre, et la rémunération des actionnaires,
- renforcement du contrôle des approvisionnements en matières plastiques et mécaniques et dans les composants électroniques,
- accélération, via les acquisitions, de l'activité centre de données (20 % des revenus),
- innovation soutenue par un financement en R&D à 5 % des ventes -excellence opérationnelle via le programme Legrand Way, 15 % des équipes dédiées au software et firmware, offre de connectivités et d'infrastructures numériques (voix§données, images, PDU et KVM)- accélérant l'offre de nouveaux produits, telle la gamme Céliane en France ;
- Stratégie environnementale de neutralité carbone en 2050 :
- 3 engagements prioritaires 2030 : 8/10èmes des ventes avec des produits durables par leur design ou leur usage, recul de 30 % des émissions carbone et économie circulaire dans le cycle de production, renforcée par la prise de participation dans Circul'R,
- réduction des émissions de CO2 par les clients via les solutions d'efficacité énergétique pour les bâtiments,
- emprunt ou crédit syndiqué indexés sur la réalisation des objectifs RSE ;
- Attente de nouvelles acquisitions après celles du néerlandais et de l'australien au 1er trimestre ;
- Bilan sain avec une dette nette ramenée à 3 Mds€ donnant un effet levier de 1,5, des disponibilités de 2,1 Mds€ et un autofinancement libre de 1,3 Md€.
Défis
- Absence de visibilité dans un métier sans carnet de commandes ;
- Capacité à imposer des hausses de prix de vente pour compenser l'impact des tarifs douaniers, estimés à 150-200 M€ sur le bénéfice d'exploitation ;
- Après un gain de 11,2 % des ventes et de 12,9 % du résultat net, objectifs 2025 confirmés d'une croissance de 6 à 10 % des revenus, dont près de 20 % pour les centres de données, et d'une stabilité de la marge opérationnelle ;
- Plan 2030 : chiffre d'affaires de 12 à 15 Md€, tiré par une croissance annuelle de 6 % à +10 % dont 3% à +5% liée aux acquisitions, marge opérationnelle autour de 20%, génération d'autofinancement libre proche de 10 Md€ de 2025 à 2030 et 5 Mds€ d'acquisitions ;
- Dividende 2024 de 2,2 € et engagement d'un ratio de distribution proche de 50 %.
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